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圖片來源:劉國泰

「五月賣股」?相信你就虧大了

「五月賣股」?相信你就虧大了
圖片來源:劉國泰
作者:蘇菲亞 2017-06-12 整合傳播部企劃製作

市場上長年流傳「五月賣股」(Sell in May and go away)的說法。簡單來說,就是股價波動也有季節性,你我被雨淋到鬱悶的夏季裡,股市表現往往也特別糟,因此,投資人應該五月賣股、直到九月再進場。

科技進步,破除古老傳說

但就今年來說,這套邏輯就說不通了。而且,依據施羅德集團最新分析,如果投資人盡信「五月賣股」這項古老傳說,恐怕會看著他人賺錢,自己在一旁扼腕。以倫敦富時250指數(FTSE 250)為例,過去31年來,五月到九月股價收益率平均0.82%,而且正報酬的年份比負報酬的年份還多。實際上,如果以最近的數據來看,去年選擇五月賣股、九月再進場的英國投資人,這麼一等,就少賺了8%(註一)。

施羅德集團投資專欄作家阿諾(Ben Arnold)就分析,過去市場確實可能因為大家放暑假,交易量減少,進而影響股價;但現在投資市場日趨全球化,加上科技進步,投資人就算夏天跑去度假,照樣可以交易。由於全球化再加上科技進步,自然也不會因為夏天到了,交易量就縮減。

實際上,不只在英國,「五月賣股」在亞洲也說不通。但跟據施羅德集團團隊計算,1990到2016年間,從五月到十月,亞股(除日本外)近三分之二的年份都創造正報酬,報酬率中位數2.8%。今年,香港恆生指數五月漲幅4.25%、創下23個月新高,更是重重打臉深信「五月賣股」的投資人。

台股甩不掉魔咒?關鍵還是放長目光

有趣的是,台灣獨樹一格,格外遵守夏季走弱的原則。從1990到2016年間,五到十月的台股報酬中位數-0.6%,27年中就有17年的夏天股價下跌,而且五月和八月表現更低迷──這似乎支持了台股「五窮六絕」的說法。雖然今年端午過後,台股持續收紅、站上萬點,有機會突破夏季魔咒,但股價在高點,成交量也出現萎縮,投資人仍須謹慎。

我們總想看透市場脈絡,低點進場、高點脫手,但要成功投資,最重要的往往是認清歷史數據不代表未來趨勢,把目光放遠賺得更多。施羅德英國零售業務最高主管蘭伯(James Rainbow)直言,「你不能預期股票市場的歷史會重演,面對各種市場迷信更要抱持懷疑態度。最好的方法是看長線,確保你的投資規劃清楚明確,並且好好執行這項規劃。」

或許,相較於「五月賣股」、「萬聖節入市」、「聖誕行情」,我們更應該謹記在心的口訣是諾貝爾經濟學獎得主薩繆森(Paul Samuelson)所說的這段名言:

「投資應該像是看著油漆變乾,或是青草漸長。如果想要刺激,請拿800美元去拉斯維加斯(賭一把)。」

註一:依據富時100指數(FTSE 100)計算。

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