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2017年中成績單: 夏日炎炎,景氣跟天氣一樣熱!

2017年中成績單: 夏日炎炎,景氣跟天氣一樣熱!
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作者:蘇菲亞 2017-07-10 整合傳播部企劃製作

行事曆翻到七月,2017年也正式邁入下半年。被曬到發昏、令人暴躁的日子裡,好消息是全球景氣和天氣一樣熱。

歐美經濟數據佳,政治警報暫時解除

最新公布的數據顯示,美國六月份訂單與生產數據快速成長,企業獲利屢屢上修,大西洋另一頭,歐元區製造業擴張的速度達到六年新高,訂單多到工廠連忙雇人生產。「景氣預測指標亮眼,支撐投資人對股債等風險性資產的需求,」施羅德集團首席經濟學家魏凱斯(Keith Wade)分析。

不只經濟好,歐美政局也更加穩定。五月法國大選結果出爐,確認由中間路線的馬克宏(Emmanuel Macron)出線後,投資人安心許多,美國的川普政權也不再一天一顆震撼彈。然而,魏伍德指出,「即使(歐元區)與選舉相關的立即性風險已逐漸消除,結構性問題依然存在,馬克宏面對的是改革法國經濟的艱鉅挑戰。」

川普急於推行的改革方案,也受到阻撓,不管是健保或稅法的改革都不如預期順利。魏凱斯坦言,川普提出要經濟成長達到4%、增加2500萬新的就業機會,太過理想,但依據施羅德集團的分析,川普政權應該還是能取得一些進展,例如:銀行業法規鬆綁、減低企業稅,都是有機會順利推動的利多改革。

新興市場成長力道強,抵禦風險能力佳

相較於歐美穩定中求改革,新興市場的成長力道又多了一些。施羅德集團分析,新興市場過去因為原物料價格低迷而受到壓抑,但從去年第四季開始,股債市大幅反彈。今年以來統計至5月底,MSCI新興市場股票指數漲幅達17.3%,新興市場債漲幅也創下6.5%的好成績,而且資產價格偏低,還有再向上提升的空間。也難怪依據美銀美林最新公布的《全球基金經理人調查》顯示,新興市場是全球經理人想持續加碼的資產類別之一。

從風險面來看,新興市場已經平安度過兩大挑戰,也有足夠能力抵禦未來可能的突發狀況。許多人擔心美國升息會衝擊新興市場,但其實新興市場早在2015、2016美國剛開始升息循環的時候,幣值就大幅貶低,現在反而因為貨幣便宜,在出口上有優勢,而帶動經濟成長。讓投資人安心投資新興市場的原因還有一個,就是川普上任後,並沒有實際執行保護國內產業的激進政策,也未如外界擔憂的強推保護主義而衝擊新興市場經濟。

魏凱斯進一步說明,現在許多新興市場央行都仍在降息循環,不像已開發市場處在低利率、甚至負利率的狀態,這意味者如果將來經濟出了問題,新興市場的央行還有降息救經濟的空間。

整體而言,從去年夏天開始復甦的全球景氣,現在看來已經順利度過寒冬,暫時掃除政局陰霾,喜迎新一年的盛夏。在此套用台灣官員最喜歡的四個字或許再適合不過,下半年景氣「審慎樂觀」,讓我們拭目以待。