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圖片來源:劉國泰

當政治越來越善變 企業和投資人該如何接招?

當政治越來越善變 企業和投資人該如何接招?
圖為希臘總理齊普拉斯(左)9月初和法國總統馬克宏(右)會面。圖片來源:齊普拉斯官方粉絲頁 facebook.com/tsiprasalexis
作者:蘇菲亞 2017-09-13 整合傳播部企劃製作

希臘選出左派總理齊普拉斯、英國公投脫歐、川普風光當選,過去幾年來的選舉,多次讓人跌破眼鏡,投資人也逐漸習慣政治一再對市場造成衝擊。

其實,近年的政治事件反映了全球政治局勢幾項關鍵轉變。相較於一昧地追新聞、為了選舉憂心忡忡,這些結構性的轉變才是身為投資人的你,真正該了解的內情。

全球政治趨勢的關鍵字:善變

施羅德集團永續研究團隊主管霍爾德(Andrew Howard)特別彙整三大趨勢與投資人分享。

第一,政局越來越不穩定。現在影響政治的因素也比過去多,以前的選舉可能只討論幾項大主題,現在的議題五花八門,由於討論的議題廣泛、影響的族群多,權力也跟著在不同族群之間轉換,自然造成政治環境較不穩定,領導人、執政黨替換的速度都加快了。

第二,經濟上的挑戰日益嚴峻。各國經濟成長放緩、人口老化等趨勢使得政府更難維持財政平衡,目前很多政府還在減稅、增加政府支出,但總有一天必須把費用轉嫁到民間部門。

第三,產業利益與政治利益分歧。金融海嘯後,民眾越來越反對對產業友善的政策,英國一份報告就指出,英國人在乎的議題從支持產業(例如:創造就業)到衝擊產業(例如:減少移民)。

霍爾德認為,當政治越來越善變,全球企業和投資人也應該認清這項轉變背後的意義,並做出相應的調整,未來所有人都必須正視的事實是:企業和政府保持良好關係帶來的好處,再也不若以往。

政局瞬息萬變,企業與投資人都要更靈活

一方面,對於企業而言,工業產品及服務、營建業等花費較高比例的獲利進行政治遊說的產業,未來可能反而會因為這些做為而受衝擊。此外,政局瞬息萬變,企業的彈性必須更大,不能只針對單一情勢設定策略。再者,隨著各國保護主義興起,仰賴全球客戶、全球供應鏈的企業可能受衝擊。最後,如前所述,當各國經濟問題越來越難解,政府到某個階段是必要加稅或縮減開支,原本享受稅務優惠的企業未來成本可能會上升,健康照護、工業產品與服務等仰賴政府採購的產業營收可能受到壓縮。

另一方面,對於投資人而言,面對不穩定的政局更應該懂得放長眼光,不要隨著頭條新聞起舞。在社會風氣越來越排斥政商掛勾、追求企業治理的時代,也要從更全面的觀點分析企業策略,找到能持續強化競爭優勢、不斷擴張影響力的投資標的。投資人更應該回歸本質,尋找長期真正有價值的標的。

當民眾越發重視社會而非商業,嗅覺敏銳的政治家必然跟著轉動,唯有儘早看穿趨勢的企業能隨勢創新。反過來看,投資人也應該從不同的角度檢視公司未來發展,了解政局轉變可能帶來的結構性衝擊,並調整資產配置。

「真正重要的是政治局勢變遷,與這些變遷對全球產業經營與金融前景的影響,」霍爾德直言。英國談判怎麼走?法國馬克宏會不會順利改革?川普何時再投震撼彈?在局勢不明的情況下,如何評估政治因素以外的產業前景,更看得出誰的投資眼光具有真本事。