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圖片來源:劉國泰

大師觀點 / 摔角萬靈丹看川普,投資萬靈丹看什麼?

大師觀點 / 摔角萬靈丹看川普,投資萬靈丹看什麼?
川普是WWE名人堂成員。圖片來源:WWE官網www.wwe.com/superstars/donald-trump
作者:楊明敏 / 專訪施羅德團隊 2017-09-15 整合傳播部企劃製作

美國總統川普頭銜相當多,但你可能不知道,他是美國職業摔角(WWE)名人堂成員。我相信你看過川普在推持上對其他人物叫囂,如果你在電視上看過川普在WWE擂台旁邊,拿著麥克風嗆聲,應該會倍感親切。川普的出場,曾經讓WWE的票房、售票與訂閱節目人數都打破紀錄,可以說是WWE的行銷萬靈丹。

然而,對於投資人而言,川普恐怕不是萬靈丹。即使美國市場體質仍佳,但川普政策的不穩定性卻讓投資人決定把部份資產轉移到新興國家市場,尤其是近期表現出色的金磚四國(BRIC)的股市。

巴西俄羅斯經濟反彈,中國趨穩

巴西,隨著政治風險降低、原物料價格恢復以及通膨率降低,讓經濟基本面表現回神。政治的不穩定性,一直是干擾巴西經濟的變數,但現任巴西總統泰梅爾重新掌權後,政治紛擾降低,巴西股債市也跟著反彈。此外,2016年在油價反彈帶動下,經歷長達五年左右的修正,原物料價終於逐步回穩,對於原物料出口大國巴西或俄羅斯都屬於正向發展。此外,通膨終於穩定下來更是一大利基。2016年初巴西通膨率高達10%,但今年7月快速下滑至2.7%。給予巴西央行降息以刺激經濟的空間,預計利率將從9.25%降至7.75%。基於這些因素,巴西今年預期經濟成長從0.2%調整為0.4%。

「戰鬥民族」俄羅斯則揮別長達兩年的經濟衰退,復甦力道漸增。俄羅斯今年第二季國內生產毛額(GDP)年增率為近五年來最大增幅,高達2.5%,而消費者支出在長期下滑後,最近開始增溫,再加能源產出增加,是俄羅斯經濟近來成長的主因。我們也修正了對俄羅斯經濟成長表現的預期,從1.1%上調為1.3%。不過,投資人仍要注意美國對俄羅斯實施經濟制裁所造成的負面影響。

另一方面,我們也將中國經濟成長從6.6%微調至6.7%。雖然我們認為人民幣下行壓力下仍在,但中國大陸長期向好的基本面,以及中國社會消費品零售總額同比增長,仍支撐著中國經濟的增長。

印經濟受阻但利降息空間變大

而金磚四國所帶來的,並不全然都是好消息。印度的經濟預期表現可能會變差,我們將印度經濟今年的經濟表現從7.4%下修為6.9%。印度近期執行商品和服務稅(GST)改革,讓市場陷入短暫的混亂期。為了使數以百萬計的商人納稅、同時打擊地下經濟,印度政府實施稅務改革,將過去各邦州獨立制定的稅率,整合為一;雖然長期看好,但短期陣痛強烈,不利經濟增長。混亂中的曙光是,通膨下跌也給予印度央行降息空間,八月印度已經降息0.25百分點,我們預估今年將會再降0.25百分點,有利刺激印度經濟。

不論如何,今年以來美國一枝獨秀的情況,隨著金磚四國經濟體質的逐步改善而產生變化。WWE的萬靈丹可以看川普,投資的萬靈丹,還是得回歸經濟本質。金磚四國回穩,請別錯過。

施羅德多元資產投資雷達圖

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