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圖片來源:劉國泰

金融海嘯十年後:春燕紛至,全球經濟同步成長!

金融海嘯十年後:春燕紛至,全球經濟同步成長!
美國成長放緩之際,新興市場與日本立刻補上。圖為日本街頭的耶誕燈飾和東京鐵塔。圖片來源:flickr.com/photos/suzumenonamida/16309695510/
作者:蘇菲亞 2017-12-08 整合傳播部企劃製作

如果10年前,你已經在市場走跳,想必還記得2008、09年金融危機爆發時,市場的悲觀情緒。可喜的是,10年後的世界截然不同,即便仍有數據未達金融危機前的水準,經濟復甦已是不爭事實。

11月7日,「施羅德2017投資論壇」在樂觀的氛圍中揭開序幕。遠道而來的四位講者與觀眾一同放眼未來,異口同聲地表示明年全球經濟將穩健成長,並分享新環境中的投資心法─更靈活、更挑剔。

每年都來報到的施羅德亞洲多元資產投資主管布雷納(Patrick Benner),今年又當第一棒,他雀躍地說,「這麼多年來,第一次看到全球經濟同步成長!」美國成長放緩之際,新興市場與日本立刻補上,讓經濟成長的態勢得以不斷延續。

2018年趨勢一:股票漲聲未了,聚焦歐、日、新興市場

經濟成長帶動企業盈餘成長,第一個受惠的就是股票。布雷納預期,明年全球股票將持續為投資人創造正報酬,報酬率約落在5~10%之間,主要成長動能來自企業盈餘成長。他進一步分析,「好消息是盈餘不只上修,還伴隨強勁的成長動能,預估2018年將持續向上提升。」

負責操作股票的施羅德投資歐洲股票團隊產品主管道森(James Dawson)更是笑得開心,回顧去年,直說幾乎所有市場都為投資人帶來正報酬,「不管你投資哪一個股票市場,表現都很亮眼。」但道森也提醒,全球央行政策轉向後,未來投資人不能只等著央行撒錢、總體經濟表現好帶動大盤齊漲,必須深入了解各家企業的基本面,慎選投資標的。

「機會很多,對懂得選股的人而言更是如此,」向來為投資人精選股票的道森說得驕傲。放眼明年,道森點名再生能源、自動駕駛車、人工智慧、與人口結構改變相關的產業、國防都是值得關注的領域。若以區域來看,他則看好歐股持續開紅盤,因為歐股不只基本面佳,價格也相對便宜,與歷史均值相比,仍有上漲空間。除了看好歐股報酬潛力,布雷納還加碼提示投資人,日股也將受惠於弱勢日圓締造亮眼佳績。

提到股票,也不能忘記今年一路長紅的新興市場。布雷納認為,雖然新興市場股的評價變高,不如一年前吸引人,但新興市場企業盈餘表現亮眼,特別是中國企業每股盈餘預測結果大幅上修,有利股市發展。

2018年趨勢二:央行政策轉向,債券投資有技巧

相較於全球經濟復甦,另一個四位講者共同關注的議題:「央行政策轉向」,就讓投資人有些擔心了。「央行政策轉向」,簡單來說,就是在金融危機過後,瘋狂印鈔票、掏錢買資產,無所不用其極搶救金融市場的各國政府,眼見經濟開始回溫,不能再繼續當大爺,要反過來慢慢把錢收回,避免市場過熱。

在央行政策變化中,「升息」是一大重點,對利率變化敏感度高的債券,自然也躲不過衝擊。但從1990年代起、就與債券為伍的施羅德北美債券團隊最高主管暨高收益債券基金經理人史派克(Wesley Sparks)倒很淡定,他指出美國國庫券殖利率確實會攀升,但不會像外界擔心地跳升,他也相信未來12個月,債券市場不會有問題。

「有風險,但總是有一些機會,」史派克說。在他看來,高收益債市場仍具發展潛力,銀行業、博弈業的高收益債券都值得投資。除了看準產業,史派克也提醒投資人要注意債券是折價發行、還是溢價發行,許多債券價格高於票面價格是因為結構設計問題,應該避免購入。整體而言,投資人還是要善用手中投資工具,在瞬息萬變的世界裡,依據長期投資目標,靈活調整投資策略。

另一個可能受央行政策轉向衝擊的就是新興市場。從台灣赴美、長期關注新興市場的施羅德投資亞洲多元資產產品主管于學宇(Jason Yu)直言,「談到新興市場,不可以忽略全球央行政策走向。」過去,已開發國家央行都採取溫和漸進的貨幣政策,提供新興市場有效支撐;接下來,隨著政策轉向,支撐力道也會減弱。

但現在的新興市場不用再靠別人。于學宇指出,從消費能力、人口紅利、天然資源的角度分析新興市場,都可以看出很大潛力。他也建議投資人,如果想捕捉新興市場的成長潛力,又擔心已開發國家政策引發的市場震盪,可以選擇更加靈活的投資方式,將資產混合配置在股票、債券、貨幣等不同類別的新興市場投資標的,在掌握漲勢的同時,有效降低最大跌幅。

下個十年,持續與未來競速

「施羅德2017全球投資論壇」在歡騰中圓滿落幕,金融危機10年後,市場不再衰退、投資不再悲觀,令人期待冬去春來的下個十年。2018年,機會不減,挑戰仍在,全球的投資環境改變,投資策略也得隨之轉變。準備好,讓你我共同與市場變化競速、航向豐收未來。