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美股重挫,先蹲後跳?

美股重挫,先蹲後跳?
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作者:蘇菲亞 2018-02-08 整合傳播部企劃製作

2018年,股市很爭氣,延續去年的氣勢,一再創新高。打開新聞,分析師一面說股票貴,一面繼續往上喊,各界殷殷企盼美股S&P 500指數站上3000點大關。不料2月第一週,頭條從「價格創高峰」瞬間變成「跌幅創高峰」,投資人臉都綠了。

上禮拜,到底發生了什麼事?

沒什麼,就是經濟數據太漂亮了點

認真說起來,上禮拜實在很平凡,細數幾個大事件,也沒什麼值得媒體鋪天蓋地報導的內容。1月31日,亞馬遜宣布進軍健康照護產業,連確切要做什麼都沒說,健康照護類股就開始跌;同一天,美國聯準會主席葉倫召開任內最後一場記者會。2月1日,Google母公司Alphabet、阿里巴巴等企業接連公布財報,結果好壞參半,股價跟著震盪。2月2日,美國公布就業數據。

相較於2016年英國脫歐、川普勝選等事件,上週堪稱平靜,但就一片平靜中,股價忽然動了。2月2日,美股重挫。放了兩天假,星期一(2/5)標普500指數再下挫4.1%,創下2011年8月歐債危機爆發以來最大跌幅。

沒有任何類似歐債危機的震撼彈,賣壓到底哪裡來?施羅德集團首席撰述歐萊德(Andrew Oxlade)直言,「這次(股票跌)其實源自亮眼的經濟情勢。」依據上週五公布的最新數據,美國失業率維持4.1%、平均時薪年成長2.9%,薪資成長幅度創2009年以來新高,超乎預期。正是如此亮眼的數據,讓市場開始擔心通膨會升溫,促使聯準會加快升息腳步。歐萊德分析,如果聯準會加速升息,可能象徵「便宜資金」(cheap money)的時代終結,金融危機以來,低資金成本、量化寬鬆政策的情境終於走到盡頭。許多分析師認為,這波跌勢起因就是擔心資金派對結束的投資人被強健的就業數據嚇到,急著收手、退出市場。

跌幅越深,越要看得遠

但如果此刻退出,你可能就虧大了。「市場震盪的時候,更要把眼光放遠,」歐萊德提醒。回顧過去30年股市跌最慘的10天,會發現在慘跌後五年的投資報酬率平均13.6% (見表)。換言之,看到股價跌,或許第一個該考慮的不是跟著賣,而是思考有沒有買入的機會。

再者,這一週的跌勢,很可能只是反應市場正常修正。把時間拉長來看,一天跌個4.1%不過是30年來排名第33的跌幅而已。歐萊德也認為,過去美股確實漲得很兇,或許是該修正了,但往好處想,全球市場依然穩定同步回溫,美國稅改也有望持續帶動企業獲利。實際上,美股在重挫之後,2月6日也已經回穩、小幅回升,反映基本面穩健。

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跌價固然令人擔憂,但有漲有跌,市場才真正活著。常說「先蹲後跳」,也唯有下跌,才有更強力上漲的空間。2018面對通膨升溫、利率走揚,變因較去年更大,但在經濟穩健情勢不變的情況下,價格短期波動反而創造更多買點、值得長線投資人把握的成長機會。

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