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中美貿易戰會不會雷聲大雨點小?

中美貿易戰會不會雷聲大雨點小?
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作者:史薇 2018-03-27 整合傳播部企劃製作

櫻花、杜鵑花盛開,最近溫暖的氣溫讓人感覺到春天的確到了,反觀金融市場,卻似乎不太像春天那般和煦。

美國總統川普一直對中國產品傾銷美國感到相當感冒,尤其去年美中貿易逆差達到歷史新高的3752億美元,更讓川普政府加速收緊對中國的貿易政策。3月初,川普政府便頒布一項項保護主義措施,包括對進口鋼鐵與鋁製品課高達25%和10%的關稅;上週更簽署了針對中國經貿問題的總統備忘錄,接下來將會公布對中國輸美產品提高關稅的詳細產品名單,預期多為智慧財產權相關的高科技產品,關稅預估可能提高500~600億美元。

這些舉措也造成上週各地股市面臨強烈賣壓,日本、中國、香港、美國一天之內的跌幅都超過2.5%,正來自市場對於中美之間貿易緊張的憂心。不過,我們是否需要過於擔心?

談貿易戰還太早,還有談判空間 

施羅德多重區域股票團隊全球產業專家史卡洛特(Owen Scarrott)就提醒,川普祭出鋼鐵關稅的背後原因,主要是為了要求和中國進行談判以減少雙邊貿易赤字1000億美元,進而為11月的期中選舉爭取政治支持,不是真的要增加美國國內鋼鐵產量或保護就業;而且中國早已不再是對美出口鋼鐵的主要國家,這樣的動作政治意義大於實質意義。

雖然此次美中貿易衝突,中國也隨即針對美國產品祭出規模約30億美元的關稅報復,引發金融市場對全球經濟成長和貿易可能被拖累的疑慮,但中國也表示不想打貿易戰,提升中美談判的可能性。事實上,兩國在過去一週互槓之後,已經在近日悄悄啟動談判,商討中國如何進一步對美國開放市場。

值得注意的是,雖然媒體新聞預估美國報復性關稅金額可能高達500~600億美元,但美國貿易代表署呈報的建議名單和關稅仍需經過公告及協商,且真正實行的日期也並未公佈,備忘錄並未明確指出商品與金額,未來仍有調整彈性。

經濟持續看好,正好逢低買進

另外,現在因為中美貿易問題而開始擔心金融市場表現,可能言之過早。持續走強的領先指標以及進一步的財政刺激政策,已經促使施羅德上調2018年全球經濟成長率由3.3%上揚至3.5%,2019年全球經濟成長率則由3.0%上揚至3.3%。

施羅德首席經濟策略分析師魏凱斯(Keith Wade)認為,在較為樂觀的經濟背景下,預期美國聯準會將會採取較積極的升息態度;在歐洲方面,歐元區經濟正在全面復甦,其國內需求是歐洲GDP成長的關鍵推力,加上強勁的世界貿易以及樂觀的企業調查結果助攻,歐元區GDP成長預估也跟著上調。強勁的全球貿易成長也有利於新興市場各國經濟發展,通貨膨脹壓力大致處於可控水準,升息可能延至2019年。

在全球經濟成長始終強勁之下,中美之間貿易衝突帶來的市場修正,不啻是逢低買進的好機會。